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    笑傲股市(第三版)--歐奈爾[戶才和譯]

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    最佳的投資系統方案--幫助你發現當今股市中的最優股!

    本書將向你介紹CAN SLIM這一歷經考驗、簡易可行和以真實情況為依據得出的方法。

    該方法包含買入和賣出規則,這些規則都是通過對上半個世紀以來每一年最賺錢股票的深入分析中得出的,并反映出股市的真實運行狀況,而非電視上那些股市分析人士口中所流行的個人觀點和信念。

    為總結出超級強勢股票在價格大幅度上漲之前會具有哪些共同特征,以及股價到達頂點后便急劇下跌時股價又如何變化,我們必須仔細研究所有已知的基本原理、技術性(股價與成交量)變化和實際情況。

    書中所闡述的買入和賣出準則是久經時間考驗,并反映出股市真實運行狀況的事實,而非我個人觀點,更非電視上那些華爾街分析人士或戰略家們口中所流行的個人意見和信念。

    本中所闡述的買入和賣出準則是久經時間考驗,并反遇出股市真實運行狀況的事實,而非作者個人觀點,更非電視上那些華爾街分析人士或戰略家們口中所流行的個人意見和信念。

    書中內容廣泛,涵蓋納斯達克指數和共同基金投資,讀懂圖表、分析行情、及時交易的技巧應有盡有,還能幫助你規避投資人最常范的19種錯誤的策略。


    目錄:

    原著序
    致讀者 一切已經夠了!
    第1部分 賺錢的好方法:CAN SLMTM

    引言 向偉大的贏家學習
    第1章 C=當季每股收益:對于一支股票來說,C值越高越好
    第2章 A=每股收益年度增長率:找出每股收益真正增長的潛力股
    第3章 N=新產品,新管理階層,股價新高:選擇怎樣的入市場時機
    第4章 S=供給與需求:股票發行量和大額交易需求量
    第5章 L=市場領導股還是落后股:選擇哪一種股票?
    第6章 I=機構投資者的認同:跟隨領導者
    第7章 M=市場走向:如何判斷大盤走勢

    第2部分 在投資之初作出明智決策
    第8章 投資人常犯的19種錯誤
    第9章 賣出止損時機
    第10章 賣出獲利時機
    第11章 是否應該分散投資、長期投資、融資購股及賣空等
    第12章 如何像專家那樣通過看圖提高選股和把握時機的能力

    第3部分 像專家一樣投資
    第13章 股市大贏家的模式(1952-2001)
    第14章 挖掘賺錢股——《投資者日報》指南
    第15章 選擇市場板塊和行業類
    第16章 看盤的藝術——對新聞的分析和反應
    第17章 審慎選擇投資工具
    第18章 買共同基金,做百萬富翁
    第19章 改善養老基金和機構投資基金組合的管理
    第20章 股票投資備忘錄:股票投資重要準則

    股市投資成功案例


    對于本書的贊譽:

    近年來最有用的股市投資指導書。
    --《管理會計》

    歐奈爾的觀點是,一支股票并不像一輛汽車或一套高爾夫球棍那樣你必須為它們的質量付錢。發現低價的最優股是在股市中必勝的策略。
    --《個人投資者》

    一本杰出的書,歐奈爾用淺顯的語言闡明了他的投資戰略的方法。
    --《舊金山商務》

    歐奈爾的投資建議非常之好,包括了三成的投資常識和一成的技術知識。
    --《美國投資者》


    書摘:

    關于“過分注重當季收益”的爭論

    過去幾年通常認為,日本企業更加重視公司的長期獲利能力,而不是在短期每股收益上斤斤計較。它們通常把資金投資于那些能增強公司長遠實力的項目,例如研究和開發。

    這種經營理念非常不錯,而且少數幾家管理效益良好的美國企業也都遵循這種理念。他們在研發上投入了數年的心血,不斷地推出新產品,這就是頂級公司實現收益大幅增長的根本原因。

    即便如此,也不要因此弄亂了自己的思路。作為個人投資者,你應該等到一家公司成功表現出真實收益增長時再投資。聰明的投資者會挑選一些當季收益大幅度增長的公司作為投資對象,這種方法可以非常有效地規避在選股時可能遭遇的高風險。

    美國許多老牌公司管理能力都平平,但是他們總能夠維持二流的獲利水準,我稱這些公司為“吃老本公司”。在進行股票投資的時候,你一定要盡量避開這些公司,除非董事會決定撤換以前的經營管理層。具有諷刺意味的是:這些公司的當季收益往往維持在8%或10%。而那些不斷推出新產品或改善管理的增長型公司反而不需要在會計報表上灌水。

    尋找季每股收益快速增長的明星股根據我們對上千種美國股票所作的研究顯示:幾乎每一支大幅度飆升的明星股,在價格大規模上漲前大約10個季度內的某一時刻,都曾經出現過每股收益快速增長的跡象。

    換句話說,股票價格大幅度飆升不僅僅取決于收益增長,還要取決于該公司收益增長的規模以及每股收益增長率的提高。華爾街現在通常稱這兩者為:令人驚奇的收益(Earnings surprises)。

    如果一家公司某年每股收益增長達到15%,并且突然飆升40%-50%甚至更多,通常預示著股價將要大幅度上升。

    尋找銷售收入快速增長的明星股快速、顯著的季每股收益增長,通常是由于最近季度銷售收入25%以上的增長,或者至少在過去3個季度內銷售份額增長率有顯著上升來支撐的。

    多數公司進行新股發行的時候(IPO,首次公開發行),都顯示了過去8、10或者12個季度的巨額銷售增長率,在很多情況下,平均增長率會達到100%或者更大。

    1998年初,許多專業投資者在50美元的價位上購買了維斯特管理咨詢公司(Waste Management)的股票。因為這個公司的季度每股收益在過去3個季度中發生了跳躍式的增長,增長比率從24%到75%,直到268%。但是,這個公司的銷售收入增長率僅有5%。幾個月后,這支股票暴跌至每股15美元。這個例子說明,由于降低成本、減少研發費用、提取折舊、降低存貨量、削減廣告費用或者其他的原因,公司的收益可能在幾個季度里產生“膨脹”現象。但是,真正的每股收益增長,必須依賴銷售收入的增長。而維斯特管理咨詢公司的情況顯然并非如此。

    如果你所選擇股票的稅后利潤增長率在最近的幾個季度里創造新高,那么這將提高你投資股票的平均成功率。

    當心每股收益增長率連續兩個季度明顯減速同理,如果每股收益增長率開始趨緩,甚至出現大規模的減速(譬如一支股票季每股收益增長率由50%突然下降至15%),那么股價很可能將出現空頭行情。如何避免這種情況造成的損失就成為當務之急。

    出現這種情況,一般意味著:這支股票要么已經永久性地從股價高峰跌落——不要理會華爾街的股票分析家是怎樣說的——要么就是該股股價增長趨勢即將變緩,進而陷入一個冗長的、回報率很低的膠著時期。

    我通常會先確認某公司每股收益增長率連續兩個季度都有實質性的下降(增長率比前幾季度下降2/3),再做出該公司股票已無投資潛力的結論。因為,即使最好的公司也難免會偶爾出現某個季度收益增長減緩的情況。

    查看股票對數價格{Log—Scale}周線圖投資人必須徹底了解每股收益增加或減少的基本含義及其重要性。如果證券分析師僅僅根據其預計的下一年年度每股收益的絕對水平來向投資人薦股,往往會做出以偏概全的分析。

    假設一支股票今年每股賺5元,明年預期可賺6元,具有20%的可觀增長率。但是,僅僅據此就投資這支股票是絕對不夠的,我們還需要弄清楚先前的每股收益增長率是多少。如果先前的增長率是60%呢?那么很明顯,這支股票的季每股收益增長率有明顯的減速趨勢,是不適合投資的。從這一點就可以看出,為什么根據所謂的股票分析專家的意見來買賣股票的投資者,很少能夠賺到錢的原因了。

    股票對數價格周線圖的優點是可以很清楚地觀察出季度每股收益增長率的變動情況。在價格變化圖上,價格或收益坐標軸上的一英寸代表的是增長率的等比變化,因此價格變化圖可以很精確的顯示出增長率是處于加速還是減速狀態。相比之下,算術平均價格坐標圖(Arithmetic price scale)就不能看出這一點來。

    例如,在算數平均價格坐標圖中,股價由10美元上漲100%,達到20美元,與股價由20美元上漲50%,達到30美元,圖上上漲的距離完全相等。但是,如果采用對數坐標法,100%的上漲距離會是50%上漲距離的2倍,更能夠如實的反映增長率百分比變化的程度。

    作為個人投資者,你應該學會自己計算最近4個季度的每股收益(EPS),并且把它們繪于對數價格坐標圖上,以便清晰地看出收益增加或減少的情況。頂級公司最近一年內的每季度每股收益應當非常接近甚至超過歷年新高。

    觀察同類股票

    為保險起見,最好一并觀察與你所持有股票處在同行業的同類其他個股。倘若你無法在同類股票中發現一兩支表現出強勢收益的股票,那么,你很可能已經做出了錯誤的投資決策。

    何處可以查閱公司當季損益公告大多數當地報紙和金融出版物的財經版面,通常每天都會刊登公司的季度損益公告?!锻顿Y者13報》(Investor's Business Daily)更是按照季度損益的情況,把公司分為季度損益增長率處在“上升期”和處在“下降期”兩種類型,由此作為投資者.你就更容易看出哪些股票業績優秀,哪些相對較差。

    《每日股價圖》(Daily Graphs)、《每日股價圖在線》(Daily Graphs Online)以及其他一些股價服務機構還會提供每支股票一周內公布的收益以及最新收益數據的圖表(見圖1—1)。一旦得出與去年同期相比的當季每股收益的變動幅度,你還需要逐季度地比較季度每股收益。股價圖也可以反映出股票季度損益的變化情況??匆幌鹿善钡谝患径鹊谋憩F,然后再看一下第二季度、第三季度和第四季度的情況,你會據此判斷出某公司的收益增長是處于增勢還是跌勢。

    現在你學會了提高選股能力的第一個重要原則。

    你所投資的股票的當季收益增長幅度至少應該有20%至50%,或者更高。頂級公司的收益增長幅度有可能達100%至500%甚至更大!僅僅增長10%或者12%是遠遠不夠的。這是選取飆股的底線。


    作者介紹:

    威廉·歐奈爾是華爾街最頂尖的資深投資人。

    他白手起家,30歲時就買下紐約證券交易所的席次,產在洛杉磯創辦執專業投資機構之牛耳的威廉·歐奈爾公司(William J.O’Neil and Co.,Inc.)。

    他目前是全球600位基金經理人的投資顧問,并且擔任資產超過2億美元的新美國共同基金的基金經理人,也是《投資者日報》的創辦人。該報成長迅速,是《華爾街日報》的主要競爭對手。

    商品屬性
    [介質]
    [作者] 威廉·歐奈爾著 戶才和譯
    [出版社] 中國財經出版社
    [精簡裝] 平裝
    [書號/ISBN] 9787500567530
    [出版日期] 2007/02/01
    [頁數] 246
    [字數] 300000
    [開本] 16
    [版次] 1
    [印張] 17
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